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白酒行业未来五年的主流趋势和潜在风险


白酒的资本时代已经来领。对接资本市场的能力对白酒企业既是挑战也是机会。以前能否与资本市场对接对一个企业来讲不重要,放到后面五年来看越来越重要。94-97 年白酒行业整合,啤酒行业有 800家,整合之后 98 年只有200 个,啤酒第二轮整合,01-04年,05 之后品牌厂家不到 50个。基本上产业集中已经完成。 白酒厂家几千个,茅台镇上就有 130 多家有生产许可证。中国白酒行业被整合的余地很大。联想,海航和中粮关注白酒行业,高成长,高盈利和抗通胀是行业的优势。白酒的高盈利性和其品位特征高度相关。如果喝纯净水,便宜的如哇哈哈只要1 块钱,5 毛钱的水是不敢喝的。最贵的水是多少钱,进口水 20 块钱到顶了,是奢侈品了,相差 20 倍。啤酒行业,便宜的 3 块钱,酒吧里也能卖到 30 块钱,卖不出去了,议价能力也在 20 倍。中国白酒行业有 5块钱的酒,超市里比比皆是, 500块的比比皆是, 5块到2000 块是 400倍,具有最强的议价能力的产品,证明白酒的核心是乙醇和水之外的能力,越有那个东西盈利能力越不会降下来。

央视招标对外公开酒类行业是 27%,但是代理公司算进来是 39%。高盈利性是白酒行业的特征。另一方面白酒行业具有抗通胀性,好和不好的时候都有喝酒的理由。 中国的快消品行业有几个企业在镇上的?过 50 亿的,茅台的总部在镇上,西凤,洋河,双钩都是在镇上,机会是这么留下的。白酒行业未来上市门槛在不断的提高。产能集中,品牌分散将是中国白酒企业并购整合后的特征。未来众多的品牌会保留下来但是会被整合到几个集团中去。

从竞争角度来看,从产品销售到品牌营销,从终端到商业模式,是白酒竞争升级的新趋势。中国白酒行业正在走过产品竞争的时代,进入一个品牌营销的品牌。关键是装产品之外的东西。未来巷战的模式会被成熟的商业模式取代。华致酒行上市不成功还是比较遗憾的,它2011 年做到了10-20亿的规模,利润很高,背后有很大的商业模式的创新。它几乎没有用金六福的老人,是全新的团队,是全新的商业模式,所以获得了快速的增长。核心产品是白酒盈利的关键。核心产品是指在一个价位上成为区域、板块乃至全国的第一品牌。不是产品越多越好,而是很少的产品创造了巨大的收入,这才是好企业。这种企业未来的盈利能力会进一步提高。汾酒08年开始砍产品,洋河卖的好的就蓝色经典,古井起来是年份原浆起来了。

高度关注商贸类企业。现在严格意义上只有银基是上市了,酒类流通企业没有上市的。随着白酒行业高景气,流通企业会经历高速增长,华泽集团 100 来亿是没有问题的。单广东市场过亿的就有 20 多个,中国经销商排名到 108名都超过了 2.5亿规模,利润远远好于其他快消品行业。啤酒行业挣的是辛苦钱,是挣的物流公司的钱,根本不是商贸公司的钱。

去年中国白酒行业公布的数字是 2600 亿,经销商是 5000 亿的规模。酒类流通企业都是轻资产公司,上市障碍很大。

潜在风险:政治风险

财政管理:公务卡的推出对白酒企业是有影响的。

产能过剩:中国白酒的隐忧。产能不是白酒企业的竞争核心因素。啤酒行业讲产能,为了实现规模经济。白酒企业讲产能是很可怕的,不能用今天的好日子预判未来一直会很好,退出成本高。

诚信:年份酒,没有标准来证明它真有这么多年。

食品安全事故:但是有一个好处在于不存在很多添加剂。

替代品。葡萄酒和洋酒的替代。广东市场一度进口的烈性酒和葡萄酒速度很快,但是 2011 年表现出来的是白酒在复苏。但是这和日本 80年代初的现象很想,但是后来日本又去喝烧酒去了,有昙花一现的影响。

人口影响:人口红利对白酒的影响让我很担心。和 35-55 岁男性人口数量影响很大,少了一批人喝,销量是有限的。

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